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        中融基金:11月10日關于地產政策邊際放松的點評
        中融視點來源:發布時間:2021-11-12

        //  市場點評 //


        11月10日地產股迎來大漲,市場人士集中討論地產政策邊際放松,主要內容有:

        1

        并購貸款不納入三道紅線;

        2

        開發貸和個貸需要上量,貸款集中度約束邊際放松;

        3

        地產存量項目可展期,不降級;

        4

        對于優質房企不局限于借新還舊,可以增加30%額度,11月10日夜間傳出沈陽地區房地產政策全面放松,包括解除限購、限售、放寬按揭、備案價格和契稅。

        //

        近期的政策停留在央行和地方政策層面。近期的政策主要是央行和地方政府針對房地產行業面臨的問題從保穩定角度進行的調整,央行主要抓手是貸款額度和按揭利率,地方政府主要抓手是賣地政策和地方性房地產政策,穩經濟的政策或將在政治局會議上重點討論。

        //

        大部分地產公司融資問題沒有得到實質性解決。由于政策并沒有干預貸款的具體投向,因此流動性出現問題的公司依然無法從債券市場或者銀行拿到資金,優先放款的是按揭和優質房企的開發貸,房地產融資冷熱不均的問題可能難以得到解決,放了按揭后壓力會有所緩解但是融資環境仍沒有有根本性改變,同時房地產企業面臨資金監管全面趨嚴的問題,過去能夠通過一些手段調用挪用的資金都被切斷,例如預售資金挪用,地產上游資金占用等,對流動性的沖擊也很大。

        //

        地產政策或繼續放松,靜待政治局會議定調。目前地產投資下行壓力顯著,主流賣方預測2022年地產投資增速普遍在-5%左右,預測新開工增速在-15%到-25%之間,對于經濟或會造成較大拖累,地產公司拿地的意愿也會受到較大影響,第二輪集中供地在拿地條件改善情況下整體流拍率超過30%,第三輪集中供地從杭州情況看依然沒有好轉的跡象,財政壓力將逐漸顯現,同時地產公司償還海外債的壓力巨大。展望2022年,出口高基數、消費仍可能受疫情影響,經濟下行壓力大,地產行業平穩發展對穩定經濟意義重大,因此政策大概率或繼續放松,但完全轉向的難度較大,靜待政治局會議或中央經濟工作會議定調。

        風險提示:本材料中的觀點和判斷僅供參考,不構成投資建議。本基金管理人不保證其中的觀點和判斷不會發生任何調整或變更,且不就材料中的內容對最終操作建議做出任何擔保?;鹩酗L險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,基金過往業績不預示其未來表現。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件?;甬a品由基金管理公司發行與管理,銷售機構不承擔產品的投資、兌付風險管理責任。


        《風險提示》

        基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

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