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        中融基金點評:短期波動不改長期向好的趨勢
        中融視點來源:發布時間:2021-10-12

        今日點評

        本日A股市場調整幅度較大。各寬基指數中,上證指數下跌1.25%,滬深300指數下跌1.06%,中小100指數下跌1.82%,創業板指數下跌1.81%。


        行業方面,上游原材料、科技、制造等景氣行業大幅回調,休閑服務、房地產、食品飲料、銀行等上漲。


        我們認為當前股票市場處于較糾結狀態。宏觀經濟方面,社融增速持續降低,制造業、基建投資尚無起色,9月制造業PMI降至榮枯線以下,顯示經濟增長存在一定壓力。而全球供需不平衡帶來的原油、天然氣、煤炭、鋼鐵、有色金屬、化工品等上游原材料持續漲價,9月以來的限電、限產等政策又使得工業品價格加速上漲,PPI預期繼續沖高。弱經濟與高工業品通脹之間的矛盾,可能是導致近期A股市場弱勢的主要矛盾。


        但我們認為宏觀基本面已經有改善跡象。

        首先,全球供需不平衡的狀況難以短期緩解,但口服新冠藥物進展喜人、疫苗接種不斷推進,新興市場國家等原材料供應國的生產恢復有望推進,對全球供應緊張格局起到緩解作用。其次,以美聯儲為代表的發達國家央行,在觀察到本國經濟好轉后均在改變貨幣政策,全球大放水下的大宗商品價格上漲或將放緩;


        另外,國內限電、限產政策也在微調,制造業成本壓力將有緩解,四季度專項債發行加速、地產政策從調控轉向維穩,對基建、地產投資均有托底作用。經濟壓力最大的階段或已過去;


        最后,昨天國債大跌,部分投資者對流動性收緊的擔憂也反映在股票市場中。我們認為宏觀經濟保增長的背景下,流動性收緊概率較小,股票市場對此反應相對較大。


        總體而言,判斷股票市場系統性風險較小,短期波動不改長期向好的趨勢。我們建議投資者把握雙碳目標、產業升級的大方向,以長期景氣出發配置方向性資產,忽略短期波動。




        《風險提示》

        基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

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